印度经济为何遇数十年未有之危局?改革难动“奶酪”
2019-09-10 16:54 作者:毛克疾 来源:盘古智库

印度中央统计局8月30日公布最新经济数据,第二季度GDP增幅仅为5%,同比下跌达3个百分点,环比也下滑0.8个百分点。虽然莫迪刚刚在5月份胜选之后推出雄心勃勃的“5年将印度建成5万亿美元经济体”的目标,但是印度经济的表现却“打脸无情”:印度2019年第一季度先是以5.8%GDP增速丢掉了“全球增速最快大型经济体”的头衔,第二季度又创下了6年以来GDP增速新低。对此,印度国家转型委员会副主席拉吉夫·库马尔甚至称印度经济遭遇了过去数十年中都未曾面临的危局。印度经济究竟发生了什么?

金融乱象

印度本轮经济困难的最大“策源地”来自金融部门。从经济增长动力来源的角度看,银行和非银金融机构的信贷扩张一直对推动印度经济增长起着举足轻重的作用。值得注意的是,由于传统银行难以覆盖中小企业、农村地区和社会边缘群体,以非银行金融机构面目出现的“影子银行”在印度金融体系中就占据了重要地位。然而,由于缺乏监管和高质量的投资标的,来自影子银行的信贷扩张被大量用于低效投资和消费,这是近年来造成消费对印度经济增长贡献率超过70%的背景之一。印度作为发展中国家,却患上了借债消费的“富贵病”,这是带来印度当前经济困局的最大诱因。

印度的信贷扩张驱动投资消费收益低下,导致金融部门严重承压,不良资产规模激增。印度金融部门因此产生全球最高的不良贷款,陷入严重流动性危机,印度金融业不得不大幅度走向紧缩。作为发展动力源的信贷一旦紧缩,就直接打击了投资和消费,还导致失业率进一步激增。据官方统计,2018年印度失业率达到6.1%,为45年来最高位。在需求侧,2019年第二季度,印度汽车、钢铁、纺织产业全面遭遇寒冬,而印度2575家非金融上市连发娱乐注册网址第二季度总体净销售收入同比仅增长4.6%,大幅低于去年同期的13.5%。

改革不力

如果说金融乱象是印度本轮经济低迷的直接诱因,那么改革推进不力导致的“要素陷阱”则是根本的结构性原因。

image.png

当地时间2019年6月6日,印度孟买,印度储备银行。印度央行当日宣布,将基准利率下调25个基点至5.75%。这是今年以来印度央行第三次降息。 视觉中国 图


*文章为作者独立观点,不代表连发娱乐场28元体验金_连发娱乐注册网址立场。

博评网